 |
|
||
|
|
|||||||
|
|
أدوات الموضوع | البحث في الموضوع | أنماط العرض |
|
#1
13/09/2008, 02:47 AM
|
||||
|
||||
أكدوا أن عوائد الأسهم أفضل من الودائع في البنوك >>الوسطاء يطالبون بدخول جري للصناديق الاستثمارية في سوق مسقط
أكدوا أن عوائد الأسهم أفضل من الودائع في البنوك الوسطاء يطالبون بدخول جري للصناديق الاستثمارية في سوق مسقط تحقيق-حمود بن سيف المحرزي جدد محللون ووسطاء بالشركات العاملة في سوق مسقط للاوراق المالية دعوتهم الى ضرورة دخول صناديق استثمارية لاعادة التوازن المفتقد في الوقت الراهن. واكدوا أن وجود صناديق استثمارية سواء كانت حكومية أو خاصة سيكون داعما اساسيا في مثل هذه الازمات.. مشيرين إلى أن ما تشهده السوق من نزيف متواصل جاء نتيجة ممارسة صناديق ومحافظ أجنبية لادوات مالية جديدة واستغلال اوضاع الأسواق المالية في المنطقة.ونوهوا إلى انه لا بد من دخول جريء وتغيير نفسيات المتعاملين واعادة الثقة لهم الامر الذي سيسهم في جذب رؤوس اموال جديدة للسوق. وفقدت سوق مسقط ما يقارب من 37٪ من القيمة السوقية في اقل من ثلاثة اشهر بعد أن تراجع المؤشر الرئيسي إلى ما دون 9000 نقطة الاسبوع الماضي. تراجع بنسبة 37٪ من القيمة السوقية وقال محمد خالد الحافي نائب الرئيس التنفيذي في الشركة الوطنية للاوراق المالية ان التراجع الحاد في سوق مسقط الذي تشهده في الفترة الاخيرة كما هو حال غيره من اسواق المنطقة القى بظلاله على نفسية وقرارات المتعاملين حيث لم يكن احد يتوقع حدوث هذا التراجع الحاد في فترة زمنية قصيرة فمنذ اعلى ارتفاع وصل اليه المؤشر العام لسوق مسقط بتاريخ 12/6/2008 حين بلغ 12164 نقطة أي بنسبة ارتفاع بلغت 34,3٪ بالمقارنة مع المؤشر العام في 13/12/2007 كان هناك شعور بالحاجة الى حركة تصحيح تعيد للسوق توازنه وكنا نعتقد بان عمليات طرح شركات جديدة للاكتتاب العام في السوق من شأنها ان تحافظ على هذا التوازن، الا ان السوق ومنذ اقل من شهرين بدا وكأنه في حالة انفلات تام حيث تراجعت الاسهم الى مستويات قياسية وتراجع المؤشر العام الى ما دون حاجز 9000 نقطة 8784 نقطة بتاريخ 4/9/2008 م أي ان السوق قد شهدت تراجعا بنسبة 37٪ من قيمتها السوقية في اقل من 3 اشهر مع اتجاه المتعاملين للتخلص مما في ايديهم من اسهم، وفي حالة من الهلع والشك فرضت نفسها على اوساط المتعاملين في السوق مما ادى الى فقدان الثقة في السوق خاصة ان هذه التراجعات تزامنت مع تراجعات مشابهة نوعا ما في اسواق المنطقة والاسواق العالمية على السواء في ظل المخاوف من كساد عالمي. ليس طبيعيا واضاف الحافي أن كل ما مر به السوق حتى الان من الامور الطبيعية وخاصة في ظل سوق حر ومفتوح الا ان من غير الطبيعي ان تصل الامور الى حد انعدام الثقة في السوق والهرولة الى التخلص من الاسهم وكأنها ليس لها أية قيمة استثمارية حقيقية. اما حول دور الصناديق الاستثمارية الحكومية والخاصة في ظل هذه الازمة؟ اجاب محمد خالد الحافي: ان الصناديق الاستثمارية الحكومية والخاصة من شأنها أن تلعب دورا رئيسيا في اعادة التوازن في السوق والحفاظ على هيبة السوق ومكتسباته والدعوة لهذه الصناديق بممارسة دورها ليس على سبيل العمل الاجتماعي بل هو لحماية استثمارات هذه الصناديق خاصة اذا علمنا انها تشكل الحصة الاكبر من القيمة السوقية لسوق مسقط للاوراق المالية. واشار إلى أن دخولها في الوقت الحالي يأتي على سبيل استغلال الفرص الحالية خاصة اذا ما علمنا ان مؤشر سوق مسقط تراجع بنسبة 35٪ منذ تاريخ 12/6/2008 وحتى الان ومكرر الربحية للسوق يبلغ 11 مرة وهذه النسب تعتبر مشجعة للاستثمار بشكل عام خصوصا اذا كان لدينا نظرة متفائلة لاقتصاد السلطنة في المستقبل والذي يشهد افضل حالاته منذ عصر النهضة المباركة واثر هذا الازدهار على الشركات المدرجة في السوق بشكل مباشر او غير مباشر. وحول الاستثمار الاجنبي في سوق مسقط قال أن ذلك لايشكل نسبة مؤثرة كما ان الاستثمار الاجنبي بشكل عام في حالة دخول وليس في طور الخروج من السوق وذلك بفضل القوانين والتشريعات والشفافية التي يتمتع بها السوق كل تلك العوامل وغيرها تعتبر جاذبة للاستثمار وليس طاردة له كما ان الآفاق المستقبلية المبشرة جعلت من السلطنة وجهة استثمارية هامة ووضعت السوق على خارطة الاستثمار العالمي وبالتالي فان ما يشاع عن خروج اجنبي من السوق هو مبالغة مجحفة في حق السوق. عوائد الأسهم أفضل من جانبه اوضح مصطفى احمد سلمان الرئيس التنفيذي لشركة المتحدة للاوراق المالية ان هناك ضغطا على اسواق المال في المنطقة بسبب خروج صناديق اجنبية بشكل اكبر الامر الذي دفع صناديق اخرى للخروج متأثرة بتلك الصناديق. واوضح ان الوضع الحالي للسوق يتطلب ضخ سيولة من قبل الصناديق الاستثمارية مما يعود لها بالفائدة خصوصا ان الاسعار الحالية تعتبر فرصة كبيرة ومغرية للشراء وخصوصا الاستثمار طويل الاجل. وفيما يخص صناديق التقاعد قال مطصفى سلمان مثل هذه الصناديق هي استثمارية وليس دورها حماية الاسواق في اوقات التراجع. إلا ان الوقت مناسب لدخولها للاستثمار طويل الاجل وتستثمر السيولة الموجودة لها مشيرا الى ان عوائد الاسهم افضل من عوائد عمليات الايداع في البنوك اذ ان عوائد الاسهم تزيد عن 3٪ بينما عوائد الايداع في البنوك لا تتجاوز 3٪. واضاف بما ان الهدف الاساسي لصناديق التقاعد الاستثمار طويل الاجل فاستثمارها في الشركات جيد في حد ذاته.. ربما تكون هناك خسائر دفترية مؤقتة لهبوط الاسواق ولكن ذلك ليس على المدى الطويل. وقال انها فرص جيدة لصناديق التقاعد وعليها ان تلعب دورها كداعم اساسي للسوق. منوها انه مع عدم دخول مباشر من الصناديق يزيد الخوف عند الافراد وبالتالي يسبب ضغطا على السوق. وقال لا بد من دخول جريء لوقف النزيف الذي تشهده السوق في الوقت الحالي وتغيير نفسيات المستثمرين واعادة الثقة لهم مؤكدا ان ذلك سيوقف عملية الاستغلال بايجاد ادوات مالية اثرت على الاسواق من قبل صناديق اجنبية. أسعار متدنية جدا واوضح نبيل حيدر البلوشي المدير التنفيذي لشركة التواصل للخدمات المالية والاستثمارية ان عمليات بيع الاجانب زرعت الخوف في نفوس المستثمرين الاخرين بما فيهم صغار المستثمرين والمضاربين الذين لا يمتلكون السيولة الكافية اذ قاموا ببيع ما لديهم والخروج بما تبقى من رؤوس اموالهم . واعرب عن امله في ان تتحرك صناديق الاستثمار الخاصة او الحكومية والتدخل لاعادة التوازن لدى السوق وايجاد نوع من الاطمئنان عند المستثمرين مما يعمل على دخول رؤوس اموال مرة اخرى. وقال ان الاسعار الحالية مغرية ومناسبة والمطلب الحالي هو تدارك الوضع وعدم ترك السوق تنجر الى انخفاض اكثر من الذي تواجهه الان مشيرا الى ان استمرار الوضع لا يؤدي الى نتائج جيدة. وقال لا اسعار متدنية جدا.. وطالب نبيل الوسطاء بعدم اشاعة الذعر بين المستثمرين والانجرار وراء الشائعات التي ليست في طصلحة اي طرف من الاطراف.بد ان يكون هناك تدخل سريع . نحن نتحدث الان عن الخوف من التراجع إلى مستويات اخرى من جانبه رأى لؤي بطاينة مسؤول مجموعة ادارة الاستثمار ببنك عمان العربي ضرورة أن يكون هناك عمل جماعي من جميع اطراف السوق لبحث المشاكل والازمة التي تمر بها .. بعد أن اهتزت ثقة المستثمرين نتيجة ملاحظتهم لبعض الصناديق الاجنبية .. واستبعد بطاينة وجود مشاكل ملموسة سوى الثقة وهي لا تتأتى الا بوجود محافظ ومستثمرين يقودون السوق الى بر الامان.. وقال: السوق بحاجة الى سيولة ودعم في الوقت الحالي.واضاف: لا بد أن تقوم الجهات المعنية المسؤولون بتوعية المستثمرين والبحث عن اسباب التراجع الحاد في الاسعار واحجام التداول.. الى درجة ان الشركات المدرجة والتطورات التي تمر بها اصبحت لا تؤثر في سعر السهم. وابدى استغرابه من الصناديق الحكومية والاستثمارية وشركات الاستثمار والبنوك لماذا لا تمارس دورها اللرئيسي في استثمار جزء من سيولتها في السوق وعلى هذه المستويات المتدنية ولعب دور صناع السوق. منوها إلى أنه في حالة انخفاض السوق لمستويات اخرى سوف يؤثر على جميع المستثمرين بمختلف مستوياتهم سواء كانوا صناديق أو بنوك اوشركات استثمار. واعرب عن امله في ان تقوم المحافظ والصناديق الاستثمارية باعادة تقييم السوق والدخول مع وجود الفرص وهي كثيرة في الوقت الحالي. وقال في حالة عدم الدخول سوف يأتي مستثمرون ومحافظ خليجية واجنبية ومحلية وتسيطر على جزء كبير من الشركات المدرجة وهو ليس في مصلحة المستثمر الصغير |
|
مادة إعلانية
|
|
#2
13/09/2008, 03:01 AM
|
||||
|
||||
|
محللون ماليون لـ الاقتصادي:المستثمر الاجنبي "بريء" من هبوط سوق مسقط
انجراف صغار المستثمرين مع تيار البيع أرق السوق دور كبير للصناديق الاستثمارية في الحفاظ على هيبة السوق ومكتسباته كتب ـ سعيد بن حمد النبهاني:برأ محللون ماليون استطلعت اراءهم الوطن الاقتصادي المستثمر الاجنبي من تهمة وقوفه وراء التراجع الحاد الذي شهدته سوق مسقط للاوراق المالية مؤكدين بانه لا علاقة له بما يحدث في السوق من تراجع مبررين كلامهم بان مساهمة المستثمريت الاجانب في السوق لا تتعدى 24% من مجمل الاستثمارات. واوضح محمد الحافي نائب الرئيس التنفيذي بالوطنية للاوراق المالية بان التراجع الحاد في سوق مسقط للاوراق المالية في الاونة الاخيرة القى بضلاله على نفسية وقرارات المتعاملين في سوق الاسهم حيث ان اكثر المتشائمين لم يتوقع هذا التراجع الحاد في فترة زمنية قصيرة فمنذ اعلى ارتفاع وصل اليه المؤشر العام في تاريخ 12 يونيو الماضي ببلوغه مستوى 12164 نقطة اي بنسبة ارتفاع بلغت 34.3 بالمائة مقارنة مع المؤشر العام في نهاية العام الماضي كان هناك شعور بالحاجة الى حركة تصحيح تعيد للسوق توازنه وكنا نعتقد بان عمليات طرح شركات جديدة للاكتتاب العام في السوق فمن شأنها ان تحافظ على هذا التوازن الا ان السوق ومنذ اقل من شهرين بدا وكأنه في حالة انقلاب تام حيث تراجعت الاسهم الى مستويات قياسية وتراجع المؤشر العام الى ما دون حاجز 9 آلاف نقطة بوصوله الى 8714 نقطة بتاريخ 4/9/2008 اي ان السوق قد شهدت تراجعا بنسبة 37 بالمائة من قيمتها السوقية باقل من 3 اسهم مع اتجاه المتعاملين للتخلص مما في ايديهم من اسهم وفي حالة من الهلع والشك فرضت نفسها على اوساط المتعاملين في السوق كما ادى الى فقدان الثقة في السوق خاصة وان التراجعات ترافقت مع تراجعات مشابهة نوعا ما في اسواق المنطقة والاسواق العالمية على السواء وفي ظل المخاوف من كساد عالمي واسع. واضاف: حتى الان كل ما مر به السوق يعتبر من الامور الطبيعية وخاصة في ظل سوق حر ومفتوح الا انه من غير الطبيعي ان تصل الامور الى حد انعدام الثقة في السوق والهرولة الى التخلص من الاسهم وكأنه ليس لها قيمة استثمارية حقيقية وان حالة الشركات الايجابية والتي كنا نتحدث عنها قبل شهرين وهي معززة بالنتائج والارقام ضرب من الخيال. واشار الحافي الى ان للصناديق الاستثمارية دورا كبيرا في الحفاظ على هيبة السوق ومكتسباته والدعوة لهذه الصناديق لدراسة دورها ليس على سبيل العمل الاجتماعي بل لحماية استثمارات هذه الصناديق خاصة اذا ما علمنا انها تشكل الحصة الاكبر من القيمة السوقية لسوق مسقط كما ان دخولها في الوقت الحالي يأتي على سبيل استغلال الفرص الحالية خاصة اذا ما علمنا ان مؤشر سوق مسقط تراجع بنسبة 35 بالمائة من تاريخ 12 /6/2008 وحتى الان ومكرر الربحية للسوق يبلغ 11 مرة وهذه النسب تعتبر مشجعة للاستثمار بشكل عام خصوصا اذا كان لدينا نظرة متفائلة لاقتصاد السلطنة في المستقبل والذي يشهد افضل حالات منذ عصر النهضة المباركة وفي ازدهار مستثمر وانعكس ذلك على الشركات المدرجة بشكل مباشر او غير مباشر. واكد محمد الحافي نائب الرئيس التنفيذي بالوطنية للاوراق المالية ان الاستثمار الاجنبي في سوق مسقط لايشكل تلك النسبة المؤثرة في السوق كما ان الاستثمار الاجنبي بشكل عام في حالة دخول وليس طور الخروج من السوق وذلك بفضل القوانين والتشريعات والشفافية التي يتمتع بها السوق كل تلك العوامل وغيرها تعتبر جاذبة للاستثمار وليست طاردة كما ان الافاق المستقبلية المبشرة جعلت من السلطنة وجهة استثمارية هامة ووضعت السوق على خارطة الاستثمار العالمي وبالتالي فان ما يشاع عن خروج الاجانب من السوق هي مبالغة مجحفة في حق السوق. بدوره قال حسين السيد مسؤول التزام بشركة الامين للاوراق المالية سوق مسقط للاوراق المالية احد الاسواق التي جذبت الكثير من المستثمرين من داخل وخارج السلطنة لوجود قوانين وانظمة عملت على تنظيم عملية الاستثمار بالسوق مشيرا الى ان الفترة الاخيرة شهد المؤشر العام تراجعا مما افقد اسهم الشركات تراجعا في الاسعار تجاوز بعضها 30% وارجع الكثير من المستثمرين والمحللين على ان اسباب تراجع السوق هو خروج المستثمر الاجنبي من السوق ولكن من وجهة نظري بان المستثمر الاجنبي ليس له اي تاثير في تراجع الاسعار بسوق مسقط للاوراق المالية حيث انه لا يشكل سوى 24% من اجمالي المستثمرين بالسوق مؤكدا على ان فتح بعض اسواق الخليج للاستثمار من غير مواطنيها كان هو السبب الرئيسي في هروب الكثير من المستثمرين من السوق الى تلك الاسواق للبحث عن فرص استثمارية اخرى وهذا ساهم في ايجاد عمليات بيع متواصلة للسوق في الفترة الماضية ولكن هذا العامل قابلة في الجانب الاخر تخوف من المستثمر الصغير الذي انجرف مع تيار البيع نتيجة التخوف من نزول السوق الى مستويات متدنية مما اغرق السوق بعمليات بيع كبيرة من قبل المستثمر الصغير الذي ليس له الدراية الكافية في الاستثمار وتخوفا من خسران راس المال موضحا بان الاستثمار في مجال الاوراق المالية يجب ان يصاحبه تريث وتصرف بحكمة من قبل المستثمر وليس الانجراف وراء ما يحدث في السوق سواء بالارتفاع او الانخفاض فاسواق المال دائما تعتمد على العرض والطلب وفي حالة زيادة العرض على الطلب فلابد من وجود تراجع في السوق لعدم وجود طلب قوي لشراء الاسهم من قبل المستثمرين فيلجاء المستثمر الصغير الى عرض الاسهم بسعر السوق. واضاف حسين السيد ان سوق مسقط لا يزال يشكل فرصة استثمارية كبيرة للعديد من المستثمرين والراغبين في الاستثمار بالسوق موضحا بان حجم النقد زاد 32% بالسوق وهذا احد العوامل في الاستحواذ على الاسهم في الوقت الحالي مؤكدا بان الفترة القادمة سوف تشهد انتعاش في عمليات التداول وخاصة مع ظهور نتائج الربع الثالث والتي من المتوقع ان تكون افضل مقارنة مع العام الماضي لغالبية الشركات المتداولة بالسوق وهذا سيكون له الدور الكبير في صعود المؤشر الى المستويات الماضية او على اقل تقدير العودة الى عشرة الاف نقطة. وفي سؤال حول افضل الاستثمارات في مجال الاوراق المالية اشار السيد علي الاوراق المالية ليست مقتصرة على طويل او قصير الاجل وانما هناك فرص يجب ان ينظر اليها المستثمر عند الاستثمار بالسوق وهو عندما يكون السوق في اوضاع جيدة وذات فائدة للمستثمر فيجب على المستثمر البيع والبحث بعد ذلك عن فرصة استثمارية اخرى وهذا يعتمد على مدى الربحية التي يحققها المستثمر من ذلك. وقال موسى بن جمعة الحسني نائب الرئيس للوساطة بشركة المركز المالي رغم التحركات الخجولة لسوق مسقط في الصعود ما بين فترة واخرى الا ان السوق لا يزال يعاني من تراجع كبير في الاسعار حيث وصلت الاسعار الى مستويات متدنية ولكنها في المقابل اصبحت مغرية في عمليات الشراء بهدف الاستثمار والاحتفاظ بها للمستقبل مشيرا الى ان جميع اسواق الخليج اصبحت مغرية ومشجعة للاستثمار للمرحلة القادمة مطالبا المستثمرين بالتريث ومراقبة السوق وعدم الانجراف وراء الشائعات التي تؤدي في النهاية الى ندم الكثير من المستثمرين نتيجة البيع المتواصل دون وجود اي ربح وهذا من العوامل التي تساهم في تراجع الى المؤشر الى مستويات متدنية. |
|
#3
13/09/2008, 04:39 AM
|
||||
|
||||
|
هل الهيئة خجولة من الافصاح؟
ليش الهيئة ما أفصحت عن خروج أكبر شخصية إستثمارية بالبورصة؟
__________________
أعرض عن الجاهل السفيــــــــــــــــــــ ـــــــــه فكل ما قال فهو فيه
ما ضر بحر الفـــــــــــــــــــرات يوما أن خاضت بعض الكلاب فيه |
|
#4
13/09/2008, 08:23 AM
|
||||
|
||||
|
مرة أتقلوا خروج الاجانب ومرة أتقلوا خروج أكبر شخصية إستثمارية......
يربع حيرتونا
__________________
قال تعالى: " زُيِّنَ لِلنَّاسِ حُبُّ الشَّهَوَاتِ مِنَ النِّسَاء وَالْبَنِينَ وَالْقَنَاطِيرِ الْمُقَنطَرَةِ مِنَ الذَّهَبِ وَالْفِضَّةِ وَالْخَيْلِ الْمُسَوَّمَةِ وَالأَنْعَامِ وَالْحَرْثِ ذَلِكَ مَتَاعُ الْحَيَاةِ الدُّنْيَا وَاللّهُ عِندَهُ حُسْنُ الْمَآبِ " (آل عمران، 14) |
|
#6
13/09/2008, 05:35 PM
|
||||
|
||||
|
اعتقد انه يقصد الاجانب
بس الاجانب ما لهم دور كبير ولا صغار المستثمرين لهم دور كبير اللى مشتري له 100 سهم مو مثل الل مشتري مليون سهم الناس جالسه كلها تتفرج على السوق بدور لا تحرك ساكن وهذا اللى مخلي السوق ينزل
__________________
...........ســلطان زمــانه............ نـــــهــايــه الــــتـــاريـــــخ { اللهم اني اعوذ بك من علم لاينفع, وقلب لا يخشع, ونفس لا تشبع، ودعوة لا يستاجب لها.} |
|
#7
13/09/2008, 05:59 PM
|
||||
|
||||
|
الجميع يطالب بتصريح من سوق المال حول أسباب النزول ؟
|
|
#8
13/09/2008, 07:52 PM
|
||||
|
||||
|
اقتباس:
أمر ملاحظ من السوق حتى كم المبالغ الخارجة من السوق لصحار للطاقة لم يتم الافصاح عنها الرقابة المالية بالهيئة تمنع أي موظف يستغل رؤية مستثمر كبير زي المليونير العماني ويستخدمها لمصلحته فلذالك فرض على موظفيين الهيئة الشراء والبيع على بعد شهر من أنجاز الصفقة ما دام منعت كم موظف من الاستغلال معقولة تفصح للملأ يعني تبى الهيئة تفصح عن بيع مليونير لاسهمه تقدر بأكثر من 12 مليون ريال عماني هذا واحد بس متى تعرف الخبر بعد خروجه ولو تم الافصاح قبل خروجه أو أثناء خروجه لرأيت الملايين معروضة بلا قياس طبعا المشاوفه معروفة عندنا "من فلان باع .. أوهوه يالله بعنا" متى تعلم يوم يطيح الفاس بالراس ما محتاجين للأسباب صارت ما تنفعنا المهم كيف التصرف بالاوضاع الراهنة لتشكيل المكسب
__________________
أعرض عن الجاهل السفيــــــــــــــــــــ ـــــــــه فكل ما قال فهو فيه
ما ضر بحر الفـــــــــــــــــــرات يوما أن خاضت بعض الكلاب فيه |
|
#9
14/09/2008, 12:56 AM
|
||||
|
||||
|
اقتباس:
|
|
#10
14/09/2008, 01:30 AM
|
||||
|
||||
|
اقتباس:
فأنسحب لانه باع الاسهم ماله ورايح على الاراضي عشان ينفخ سعرها وبالنهاية يبيعها على أهالي المنطقة نفسها اللي شرو منه وبيرجع بعدها الى الاسهم طبعا على التوقع بس أنه يرجع المهم الاراضي الساحلية للخط الساحلي للباطنة عليها نفخ بالوقت الحالي . أنتباه ما كل الاراضي بس الساحلية لهدف انها على الشارع وهذا مشروع جديد طبعا بيغرق من بيشتري بعدين بهدف المضاربة على الارض بعد ما تصيير عمليات تمويهيه فندعوك لحضور التمثيليه الجميلة بعد العيد بنشوف كم يوصلن سعر الاراضي على الخط الساحلي بالنهاية كلها نفخ أسعار على الفاضي .. والشاطر من يلعبها صح وهذه ما دعوة للشراء لانه شخص ذات رأي يمكن يغير رايه فرأيت الناس قد مالو لمن عنده مالو
__________________
أعرض عن الجاهل السفيــــــــــــــــــــ ـــــــــه فكل ما قال فهو فيه
ما ضر بحر الفـــــــــــــــــــرات يوما أن خاضت بعض الكلاب فيه |
|
#11
14/09/2008, 02:02 AM
|
||||
|
||||
|
اقتباس:
__________________
أستغفــــــــــــــــــــ ــــــــــر الله سبحــــــــــــــــــــــ ـــــــــان الله والحمــــــــــــــــــــ ـــــــــدلله |
|
|
النمط الخطي
